电气设备:海上风电已到投资风口 荐6股

    报告摘要投资观点:科创板首批申报名单出炉,9家企业中有3家是新能源车方向,体现我国政府对新能源车领域支持力度不减。尽管新能源车2019年补贴政策尚未出台,但是汽车电动化趋势已经形成。建议重点关注高镍三元和湿法隔膜领域。风电方面,央企增加风电资本支出,抢装预期今年更甚,中电联初步统计约30GW,2019年装机增速达50%。今年来看,海上风电弹性最大,已经到了投资风口。


新能源汽车:科创板首批申报名单出炉,9家企业中有3家是新能源车方向:荣百科技、利元亨和天奈科技,体现我国政府对新能源车领域支持力度不减。另外财政部长刘昆在“中国高层论坛2019”上表示,将继续支持新能源汽车。尽管新能源车2019年补贴政策尚未出台,但是汽车电动化趋势已经形成。建议重点关注高镍三元和湿法隔膜领域。建议关注:当升科技(300073)(高镍三元正极材料),恩捷股份(湿法隔膜龙头),国轩高科(002074)(高度受益铁锂路线复活),星源材质(干法隔膜龙头),宁德时代(具备全球竞争力的动力电池企业),亿纬锂能(300014)(海外市场取得突破性进展的动力电池企业)。给予以上公司“买入”评级。


新能源发电:本周,光伏产业链价格继续走低,多晶明显需求弱于往年,单晶龙头隆基在周五也下调了四月硅片价格,预计四月份终端需求将进一步转弱,但由于今年淡季较短,市场需求可能在五月触底之后,六月又逐步回温,因此今年整体组件价格跌幅有限,产业链价格低点大概率会发生在4-5月份,也是阶段性布局的买点。


关注标的:隆基股份(601012)、通威股份(600438)、阳光电源(300274)。风电方面,央企增加风电资本支出,抢装预期今年更甚,中电联初步统计约30GW,2019年装机增速达50%。今年来看,海上风电弹性最大,已经到了投资风口。


从项目收益来看,可利用小时数高,补贴强度高,项目具有吸引力。


从项目需求来看,三北地区不能马上投放,分散式风电有限,满足不了大量需求,海上风电首选。从项目特点看,海上风电规模大波动性小稳定性好,可作为基本负荷来考虑。从中央和地方政府的政策来看,海上风电的规划激进,特别是广东,福建等地区。因此我们判断今年海上风电大概率会爆发。关注标的:金风科技(002202)、禾望电气、明阳智能。


工控储能:增值税税率调整方案如约而至,当前政策层面上“稳增长+宽信用”趋势逐渐强化,去杠杆向稳杠杆转变。在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改。龙头公司业绩增速显著高于行业平均,继续推荐行业业领军企业汇川技术(300124)及技术平台型公司麦格米特。储能方面,根据CNESA数据,2018年新增投运的电网侧电化学储能规模206.8MW,占全年全国新增投运电化学储能规模的36%,占各类储能应用之首。随着储能技术进步与成本下降,储能商业化有望提前进入高增长期。


电力设备:国网对建设泛在电力物联网作出全面部署安排,加快推进“三型两网、世界一流”战略落地实施。此外,稳增长、拉基建背景下特高压已重启,18/19年将核准12条特高压线路,目前已核准4条。根据国家电网《2018社会责任报告》,2019年计划电网投资5126亿元,同比增速达5%,电网投资有望进入以电网数字化、智能化为代表的新一轮投资复苏周期。推荐国电南瑞(600406)、平高电气(600312)。


风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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