八方电气过会:今年IPO获批第68家 申万宏源首单

  昨日,证监会第十八届发行审核委员会2019年第119次发审委会议召开,八方电气(苏州)股份有限公司(以下简称:“八方电气”)首发获通过。这是今年过会的第68家企业

  八方电气此次IPO的保荐机构为申万宏源保荐代表人是王鹏、黄学圣。这是今年来申万宏源的首家保荐过会公司。

  八方电气是专业从事电踏车电机及配套电气系统的研发、生产、销售和技术服务的高新技术企业。

  八方电气拟登陆上交所主板,本次拟向社会公开发行人民币普通股(A股)不超过3000万股,不低于发行后总股本的25%,拟募集资金9.30亿元,其中,4.26亿元用于电踏车专用电机及控制系统生产建设项目,2.39亿元用于锂离子电池组生产项目,1.34亿元用于电驱动系统技术中心升级改造项目,1.30亿元用于境外市场营销项目。

  发审委会议提出询问的主要问题:

  1、报告期内,发行人主要产品包括轮毂电机、中置电机及相关套件产品。请发行人代表说明:(1)两类电机产品的应用前景和市场容量,轮毂电机产品是否存在被替代的风险、未来收入的可持续性;(2)套件产品的销售模式、定价机制,报告期内与电机产品销量的匹配关系;(3)自主研发并销售电池产品的原因及合理性,未来的市场前景和业务规划,电池产品收入的可持续性;(4)电踏车市场未来面临的产品替代或技术升级换代的风险,发行人拟采取的应对措施。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  2、报告期内,发行人的销售模式以直销为主,经销为辅,直销客户包括境外品牌商和境内整车装配商。请发行人代表:(1)说明与境外品牌商、境内整车装配商、经销商的不同业务模式及可持续性,对应的销量、单价、收入及占比情况;与不同类型客户的定价机制、议价能力,是否存在产品持续跌价的风险;(2)结合经营模式、销售条款、操作流程的关键节点等,说明“将产品发出并经客户对账确认作为风险报酬转移时点”的理由及合理性,是否存在通过控制对账范围、时间及方式调节收入的情形,与同行业可比公司是否存在差异,是否符合企业会计准则的规定。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  3、报告期内,发行人主营业务毛利率存在小幅波动。请发行人代表说明:(1)报告期内毛利率变动,特别是2019年上半年毛利率回升的原因及合理性;(2)2016年、2017年内销毛利率小于外销毛利率,但2018年、2019年上半年却大于外销毛利率的原因及合理性;(3)报告期内毛利率高于同行业可比公司平均水平、经销毛利率高于直销毛利率、自主品牌毛利率高于ODM毛利率的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

  4、请发行人代表:(1)说明与主要供应商杭州蓝点、无锡豪达的合作时间、背景,前述供应商是否主要为发行人供货,是否存在发行人前员工或关联方在前述供应商任职或持有股份的情形,相关交易价格是否公允;(2)结合主要产品的生产工序、核心工艺环节及外协的主要内容,说明采用外协的必要性、合理性,外协定价的公允性,是否对外协厂商存在重大依赖。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。